据充电文化传媒最新消息获悉，联邦快递近日宣布将推进一项计划，将其零担货运部门联邦快递货运分拆为一家独立上市的公司。联邦快递货运是美国最大的零担运输公司，年收入近 100 亿美元，专家称其价值可能高达 300 亿美元。

     在新的架构下，联邦快递将由该公司传统的航空、地面和包裹部门组成，这些部门在截至 5 月 31 日的最近一个财年创造了 780 亿美元的收入。

     这也标志着 30 年前开始的大型包裹运输公司寻求为客户提供全面运输解决方案的时代的结束。这一战略转变反映了物流行业格局的变化以及联邦快递回归核心竞争力。

      联邦快递的征程始于 20 世纪 90 年代中期，当时该公司收购了主要在美国西部运营的区域性零担运输公司 Viking Freight。随后，该公司又于 2001 年以 12 亿美元收购了 American Freightways，将联邦快递的零担业务扩展到了中西部、南部和东北部。2002 年，这些收购被更名为 FedEx Freight，创建了一个全国性的零担运输网络，与联邦快递现有的包裹服务形成互补。

     当时，这一策略是合理的。联邦快递旨在为客户提供一站式服务，满足他们所有的运输需求，从小包裹到整车运输。这种方法与其主要竞争对手 UPS 的做法如出一辙，后者于 2005 年以 12.5 亿美元收购了 Overnite Transportation，以建立自己的 LTL 部门。

     其理念是，通过提供全套运输服务，这些公司可以从现有客户那里获得更多业务，并吸引寻求简化物流解决方案的新客户。它还允许不同运输方式之间产生潜在的协同效应，并具有交叉销售服务的能力。

      自疫情以来，零担运输股票一直受到青睐，联邦快递希望从中获利。零担运输公司的估值倍数已从过去周期中最高接近 20 倍的收益飙升至 40 倍甚至更高。这与联邦快递获得的 15 倍收益相差甚远，这也是该公司推进拆分的原因。

      事实证明，零担运输网络非常适合运送大件和笨重物品，而且也是向电子商务公司提供干线运输服务的良好供应商。承运商现在也更愿意在技术和其他服务相关计划上进行大规模投资，事实证明，这些计划与更高的收益率和最终的收益直接相关。

      此次交易预计将在未来 18 个月内完成，为股东创造增量价值。联邦快递表示，此次拆分将增强两家公司的运营重点。

      联邦快递总裁兼首席执行官拉吉·苏布拉马尼亚姆 (Raj Subramaniam) 在新闻稿中表示：“现在是进行分拆的正确时机，因为我们要应对零担运输市场的独特动态。通过这一过程，我们将释放货运业务的价值，并使联邦快递能够为股东创造更大的价值。”

      几年前，零担货运纯粹业务很少，同类公司主要包括 Old Dominion Freight Line和 Saia。ArcBest 的子公司 ABF Freight 传统上一直以零担运输为主，但该公司的轻资产经纪和管理运输服务目前占收入的三分之一以上，并将在未来占据一半。

      Yellow Corp. 对许多投资者来说并不是一个真正的选择，因为在去年最终倒闭之前，它多年来一直在盈利能力方面走钢丝，并且拥有难以维持的债务结构。

     Forward Air 的快速零担运输服务经常受到一些投资者的青睐。然而，在一次失败的合并之后，该公司似乎更有可能被私有化，而不是继续作为一家上市公司。即使该公司仍是上市公司，现在也拥有庞大的货运代理业务，而且债务负担沉重。

     2022 年，XPO Logistics 拆分了其通过十年收购积累的运输和物流业务。当时，该公司表示，这家多式联运公司的估值因企业集团的折扣而受到惩罚。尽管 XPO 仍必须剥离其欧洲运输业务，但如今它在很大程度上被视为一家 LTL 纯业务公司。曾经组成 XPO Logistics 的上市公司现在的市值总额是决定分拆前的两倍多。

     TFI International 于 2021 年收购了 UPS Freight，目前计划剥离其卡车运输业务。这将导致 TFI 的 LTL 部门 TForce 成为一家独立的 LTL 公司，该部门约 15% 的收入来自包裹和快递市场。TFI 表示，它需要扩大规模才能实现这一目标，并希望在明年年底前在美国 LTL 市场进行 40 亿至 50 亿美元的收购。

     Roadrunner 经过重组后，正在重新成为一家专注于长途、城市间运输的独立 LTL 运营商。该公司最近易手并获得了资本注入。

      Knight-Swift Transportation 传统上是一家整车运输服务提供商，自 2021 年以来已购买了三家区域性零担运输公司。然而，由于零担运输收入略高于 10 亿美元，并且需要收购一家东北运营商并填补其他覆盖空白以组建全国性网络，因此距离拆分该业务可能还有很长的路要走。

      联邦快递上周四还公布了第二财季业绩。截至今年 11 月 30 日的财季，该公司的综合收入为 220 亿美元，同比下降 0.9%，几乎与市场普遍预期一致。调整后的每股收益好于预期，为 4.05 美元，比去年同期高出 6 美分。

      另外，联邦快递再次下调了 2025 财年的预期。目前，该公司预计合并收入将同比持平，调整后每股收益为 19 至 20 美元。

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