曾1年吸金1亿美元，老牌床垫大卖的退市自救路
作者 | 十度
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潮起潮落间，各大床垫品牌之间的排名更迭更是市场常态。但有一个床垫品牌Casper却显得尤为突出，从爆火上市一度将老牌巨头挤出市场，到年年亏损难以为继的退市。8年时间，这个品牌从天堂一瞬跌落。
近日，关于Casper被收购的消息再度甚嚣尘上，引发大众讨论：退市之后，这个曾经一度惊艳市场的床垫品牌，如今命运几何？
图源：Casper
品牌方舟了解到，Casper自2014年诞生之日起，便以破竹之势席卷床垫市场，其首款产品在面世第一年便斩获得了1亿美元的销售额。
此后数年间，Casper一路高歌猛进，不仅在2017年便实现了2.51亿美元的净利润，更在资本市场大放异彩，先后几年分别实现1.7亿美元的C轮融资、1.1亿美元的D轮融资。
步入2020年，Casper的总营收攀升至4.97亿美元，并再度融资1亿美元，随后公司成功上市，市值高达6亿美元。
可以说，Casper的横空出世，一举颠覆了美国床垫市场格局，从成立到上市，Casper只用了6年的时间。
然而，在高举高打的上市热中，Casper隐患暗生。
首要问题在于Casper盈利能力羸弱，伴随着巨额现金消耗，难以维持自我运营。
尽管市场需求持续攀升，但Casper的利润空间依然有限，加之床垫作为低频消费品，消费者复购率有限，导致其日常收入的增长步伐放缓。而营销费用的巨额支出也使情况进一步恶化。
回溯历史业绩，不难发现，虽然Casper的销售额在涨，但想要多赚钱却显得很艰难。
图源：companiesmarketcap
床垫产品的长生命周期与低更换频率，直接导致了复购率与回购率的下滑。为解决这一难题，Casper不惜在多元化产品线上倾注过多心力，却陷入增收不盈利的怪圈。
可以说，Casper的兴衰史也为计划上市的DTC品牌敲响了警钟。
要么品牌具备赚快钱能力，即便短期内承受一定亏损，也能够通过股价提升及自我融资能力来弥补。要么在赚钱速度变慢的时候，品牌得想办法减少亏损，让投资者看到价值，而不仅仅是聚焦于盈利数额的多少。
遗憾的是，Casper在这两方面均有所欠缺。
2020年2月，Casper以每股12美元的价格上市。然而，好景不长，2021年，私募股权公司Durational Capital Management便以每股6.90美元的价格将其收购，这一价格远低于其上市之初的定价。
而作为最早最成功的DTC品牌，在经历了上市又退市的大起大落之后，Casper也尝试着进行自救。
1、大刀阔斧换班底，聚焦品牌盈利
在同一年正式告别资本市场的舞台后，Casper的创始人Philip Krim宣布辞别首席执行官之职，并将这一领导重任托付给时任总裁兼首席商务官的Emilie Arel。
新官上任三把火，在接任之后，Emilie Arel也在公开场合明确了Casper未来的发展基调：“不再做不赚钱的生意”。后续的一系列改动，也将把品牌发展的重中之重放在“盈利”二字上。
面对海外市场拓展的诸多挑战，Casper选择果断剥离非核心资产，在2023年以2060万美元的价格将加拿大业务出售给Sleep Country。这笔交易也为Casper带来了可观的现金流，为其在美国市场的深耕细作提供了充足的“弹药”。
实际上，“战略收缩，聚焦盈利”，也是新任CEO对Casper过去经营模式反思沉淀过后的切实方案。
2、砍去冗余产品线，回归床垫初心
从爆火上市的光环中剥离后，Casper的起落也告诉了我们一点：盲目扩张不可取。
拓宽产品线固然能加固品牌的竞争壁垒，但这需遵循品牌实际发展与市场需求的逻辑，否则难免有“东一榔头西一棒子”之嫌。
针对此现象，Emilie Arel也曾指出，Casper一度落入了“Shiny penny syndrome”的陷阱，即被新事物与新机遇所迷惑，从而忽视了品牌长期发展的核心目标。
为了争夺“睡眠经济”中的更大份额，Casper曾试图涉足众多与睡眠相关的边缘产品，其产品线从最初的床垫迅速扩展至狗床、枕头、智能夜灯乃至助眠CBD软糖等多元领域。
然而，当上市的光环逐渐褪去，Casper的品牌策略开始展现出更为冷静与理性的一面。它从“成为睡眠领域的Nike”这一空中楼阁般的目标中抽离，转而专注于打造一个清晰且易于被大众认知的“床垫品牌”。
图源：Casper
从官方网站不难发现，Casper如今仍将床垫产品作为主推核心，经过数年的市场磨砺与调整，它逐渐构建起了以床垫为主，枕头、寝具等周边产品为辅的产品矩阵。
3、升级用户线下体验，开设新互动概念店
自2018年Casper开创性地设立了首家床垫店以来，其始终聚焦于重塑传统床垫购物的过时体验。其第一家线下门店的一大亮点在于其独特的“房屋”设计，为用户提供了更为私密与专属的床垫试用空间。
如今，Casper在线下体验方面也进行了再升级。
不同于以往的线下门店，Casper在今年开设的第一家新互动概念店着重展示了Casper品牌的三大核心创新优势：冷却技术、支撑性能与舒适体验，这些创新同时也融合了前沿的数字功能与触感材料。
品牌方舟获悉，Casper的新概念门店规划了四大特色体验区：
①Snooze Bar专业咨询区：借鉴Apple Genius Bar的服务理念，Casper专业店员会在这里为用户提供深度产品解析与个性化推荐。
②枕头实验室：此区域专为追求极致睡眠体验的用户而设计，便于他们直观对比不同材质枕头（如高端泡沫枕头与优质羽绒枕头）的触感与舒适度。
图源：Casper
③卧室放松中心体验区：提供个性化服务，助力用户量身定制专属的睡眠方案。
④Bunkhouse休闲区：专为带孩子前来购物体验的家长设立，确保他们的孩子能在轻松愉快的氛围中度过等待时光。
这一全新互动概念店的推出，让用户以更加沉浸的方式加深了对品牌的认知与认同，而这也标志着Casper在品牌信息传播与用户体验塑造上，实现质的飞跃。
在经历了上市又退市的浮沉后，转变品牌长期目标，出售海外业务、砍去冗余产品线等大动作，皆可以看见Casper“壮士断腕”聚焦盈利的决心。
Casper的案例也让品牌方舟想到另一床垫品牌Purple。据了解，Purple此前也在退市边缘徘徊，其曾收到Coliseum Capital Management的全面收购邀约，离退市私有化仅有一线之隔。
然而，Purple凭借其他品牌难以复制的核心生产技术和材料，以高品质、高舒适度的睡眠产品占领消费者心智，稳固占据床垫市场的一席之地。
面对市场需求的萎缩和竞争的白热化，Purple并未坐以待毙，而是采取了积极的自救措施。它不仅收购了领先的睡眠科技公司Intellibed，进一步丰富其豪华产品线，增强品牌竞争力，同时也吸引更多高端消费者的目光。
在运营层面，Purple也进行了多方面的优化。它加快了供应商多元化的步伐，在2024年明显降低了对单一供应商的依赖，特别是在生产所需的关键材料上，转向更为多元化的选择。
同样是爆火上市的DTC床垫品牌，命运的拐点却让Casper和Purple的发展走向背道而驰，这两个案例在一定程度上也对床垫品类有所启示。
品牌要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，需要拥有独特的核心竞争力塑造品牌壁垒。应对市场竞争也不能盲目扩宽产品线，而是需要选择更适合自己的道路，先牢牢抓住目标消费者的消费心智，再徐徐图之。
而近期，聚氨酯泡沫制造商Carpenter宣布收购Casper的新闻也再次吸引大众目光。据悉，Casper将作为Carpenter子公司继续运营，而Carpenter将全力支持Casper，为其制定全面的增长与盈利战略，并探索适合其未来发展的市场渠道。
本次收购后，Casper是否会借助新东家的力量完成产品创新？又是否会在市场上有更大的动作？
如何在竞争激烈床垫赛道中突围，Casper的未来走向仍值得继续关注。
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