随着全球化和经济一体化的发展，东南亚地区的证券市场在近年来发生了快速变化。在这一背景下，我们进行了一项对东南亚主要证券交易所的研究。本报告旨在提供关于东南亚证券交易所的市场概况、业务范围、国际化、监管、市场指数以及其他重要的指标数据，以及对市场的分析和展望。本报告将涵盖东南亚地区包括新加坡证券交易所、印度尼西亚证券交易所、马来西亚证券交易所、泰国证券交易所、菲律宾证券交易所、胡志明证券交易所和河内证券交易所等主要证券交易所的研究结果。

新加坡交易所（Singapore Exchange，简称SGX）是新加坡的主要证券市场交易所，简称新交所，是亚太地区首家集证券及金融衍生产品交易于一体的企业股份制交易所。新加坡交易所的前身为新加坡证券交易所，成立于1973年5月24日，1999年12月与新加坡国际金融交易所合并成立了现在的新加坡交易所SGX，是亚洲最重要的金融交易所之一，也是全球最具竞争力的交易所之一。2000年11月23日成为亚太地区首家通过公开募股和私募配售方式上市的交易所。新加坡交易所是亚洲领先且值得信赖的证券和衍生品市场基础设施，按照最高监管标准运营股票、固定收益、货币和大宗商品市场。

SGX的业务范围包括证券市场、衍生品市场和固定收益市场。以下是SGX的一些主要特点：

1、产品和服务：SGX作为亚洲最国际化的多资产交易所，提供上市、交易、结算、托管、存储和数据服务。SGX还提供多种金融产品和服务，包括股票、债券、衍生品（如期货和期权）、指数产品、美元兑新加坡元的外汇交易以及其他结算和清算服务。同时在外汇方面，SGX也是亚洲领先的市场和全球外汇场外交易和期货参与者最全面的服务提供商。

2、交易技术：SGX采用先进的交易和清算系统，确保交易的高效和安全进行。它不断更新和改进其技术基础设施，以适应市场需求和新兴趋势。SGX也是亚洲第一家实现全电子化、无场内交易的证券交易所。

3、监管体系：新加坡金融管理局（MAS）对SGX进行监管，确保交易所的合规性和透明度。这有助于提高投资者信心，使SGX成为一个可被信任的证券交易所。

4、国际化：SGX采用国际标准的披露标准和公司治理政策，为本地和海外投资者提供了管理良好的投资环境，吸引了来自世界各地的上市公司和投资者。由于新加坡作为国际金融中心的地位，SGX拥有良好的声誉和国际认可度。许多国际和地区性的企业在SGX上市，使其成为一个跨国和多元化的交易所。SGX约40%的上市公司和超过80%的上市债券来自新加坡以外，超过其他所有国际一流的证券交易所，如纽交所的24%和港交所的7.2%。SGX也是中国、印度、日本和东盟基准股票指数的全球最具流动性的国际市场

5、交易规则：SGX的交易时间为周一至周五的上午9点至下午5点（新加坡时间），使其与亚洲的其他主要交易所保持一致。此外，SGX还提供夜间交易，允许投资者在美国市场交易时段进行交易，以满足全球投资者的需求。

6、市场指数：SGX拥有一系列市场指数，反映了新加坡市场的表现。最著名的是新加坡海峡时报指数（STI），它包含了新加坡30家市值最大的上市公司，被视为新加坡股市的晴雨表。

7、业务部门：

新加坡交易所（SGX）是东南亚地区最重要的金融交易所之一。它以严格的监管、多样化的金融产品和服务、先进的技术和市场基础设施以及国际化的投资者和上市公司而闻名。SGX在维护新加坡作为国际金融中心地位的过程中发挥着关键作用，并为全球投资者提供了一个安全、透明且具有竞争力的交易环境

印度尼西亚证券交易所（Indonesia Stock Exchange，简称IDX）是印度尼西亚的主要证券交易所，位于首都雅加达。1912年，源自荷兰殖民地政府批准设立，第一次世界大战及第二次世界大战后，在1977年重新开业。1977年重开后，金融局建议，在交易所设立金融市场监察局。1990年，已在印尼买卖活动和市值达至成熟期。在1992年7月13日，交易所成为民营化，雅加达交易所股份有限公司正式成立。1995年3月22日，本交易所成立雅加达自动交易系统(JATS)。2007年9月，雅加达及泗水两家证券交易所合并成为由金融局辖下印尼证券交易所。作为印度尼西亚资本市场的核心组成部分，IDX在促进国家经济增长和发展中发挥着重要作用。

IDX为印度尼西亚国内外公司提供上市服务。上市公司涵盖了各种行业，如金融、消费品、基础设施、资源等。印度尼西亚证券交易所的市值逐年增长，反映了该国经济的增长和投资者对印尼市场的兴趣。印尼证券交易所为投资者提供多样化的金融产品，包括股票、债券、权证和衍生品。

1、监管机构：印尼证券交易所受到印度尼西亚金融服务监管局（OJK）的监管，以确保交易所的运作遵循透明、公平和合规的原则。这有助于建立投资者信心并促进市场稳定。

2、市场指数：印尼证券交易所共有38个股票指数，主要有：

1）IDX Composite/ Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)：衡量印尼证券交易所主板和开发板所有上市公司股价表现的指数。

2）IDX80：衡量80只市值较大、流动性强、基本面良好的股票价格表现的指数。LQ45，衡量45只市值较大、流动性高、流动性强的股票价格表现的指数，和良好的基本面。

3）印度尼西亚伊斯兰教法股票指数（ISSI）：衡量IDX主板和发展板所有上市股票的股价表现的指数，该指数包括在金融服务管理局发布的伊斯兰教法证券名单中。

4）雅加达伊斯兰指数 (JII)：衡量 30 只市值相对较大、流动性较高的伊斯兰教法股票的股价表现的指数。

5）富时/东盟指数：该指数由五个东盟交易所（新加坡交易所、马来西亚证券交易所、泰国证券交易所、雅加达证券交易所和菲律宾证券交易所）和全球指数提供商富时于 2005 年 9 月 21 日推出。

其余还有例如：BISNIS-27、MNC36、Investor33、infobank15、SMinfra18、PEFINDO25，、PEFINDO i-Grade 、Sectoral Index 等指数。其中最重要的是印尼综合指数（IHSG），也被称为雅加达综合指数。IHSG包括了印度尼西亚证券交易所上市的所有公司，反映了市场的整体表现。此外，还有其他行业和主题指数，如LQ45、IDX30等，分别涵盖了不同行业和市值的公司。

3、交易系统和技术：IDX采用先进的电子交易系统，以提高交易效率和确保市场的公平性。此外，交易所还不断更新和改进其技术基础设施，以适应市场需求和新兴趋势。通过实时数据传输和分析，投资者可以随时了解市场动态，从而做出明智的投资决策。

4、国际合作：印尼证券交易所与全球其他交易所保持密切合作，共享最佳实践和市场信息，以提高自身运营效率和服务水平。此外，印尼证券交易所还参与了一些国际组织和倡议，如世界交易所联盟（WFE），以促进全球资本市场的发展和合作。目前，印尼证券交易所正与香港交易所就多个领域洽谈合作，双方近期有望签订谅解备忘录（MOU）。合作内容之一是，IDX与港交所将共同推进上市公司在两家交易所实现双重挂牌（dual listing）。

5、交易规则：IDX的交易时间为周一至周五，上午9点至下午4点（印度尼西亚西部时间），中间有一个休市时间。这使得印尼证券交易所与亚洲其他主要交易所保持一致，便于投资者在适当的时段进行交易。

6、未来发展：印尼证券交易所一直在努力改进其市场结构和服务，以吸引更多的国内外投资者和上市公司。未来，IDX有望进一步扩大其产品和服务范围，包括推出更多的衍生品和债券产品，以满足不同投资者的需求。此外，印尼证券交易所还将继续关注可持续发展和绿色金融，推动环保、社会和治理（ESG）准则在印尼资本市场中的应用，从而为实现全球可持续发展目标做出贡献。

印度尼西亚证券交易所（IDX）是印尼资本市场的核心机构，为国内外投资者和上市公司提供多样化的金融产品和服务。IDX致力于提高市场透明度、公平性和合规性，同时关注可持续发展和绿色金融。同时，印尼证券交易所也为本土互联网企业提供了良好的上市环境，GoTo、bukalapak、Blibli等互联网企业均在印尼证券交易所上市。作为印尼经济增长的重要推动力，印尼证券交易所在未来将继续发展壮大，为投资者创造更多的机会。

马来西亚交易所（Malaysian Stock Exchange，简称Bursa Malaysia）成立于1964年，随着马来西亚及新加坡在1965年分裂。马来西亚证券交易所成为马来西亚和新加坡的证券交易所。1973年，由于马来西亚和新加坡的货币之间的互换性停止，马来西亚成立了吉隆坡证券交易所有限公司及新加坡也成立自己的新加坡交易所。在1976年12月14日，吉隆坡证券交易所有限公司转型为吉隆坡证券交易担保有限公司。2004年4月14日，吉隆坡证券交易所有限公司正式改名为马来西亚股票交易所（Bursa Malaysia Berhad）。马来西亚股票交易所于2005年3月18日，在马来西亚股票主板上市。2009年，马来西亚股票交易所与芝加哥商品交易所达成伙伴关系，共同创办“马来西亚衍生产品交易所”并在该交易所持股75%。

1、股票市场：马来西亚交易所分为主板市场、ACE市场和LEAP市场。主板市场是Bursa Malaysia最大、最重要的市场，交易规模最大，包括马来西亚大部分上市公司的股票交易。ACE市场是为了支持小型和初创企业而设立的市场。LEAP市场是为中小企业提供融资机会的市场。此外，Bursa Malaysia还提供债券市场、股票期权市场和商品期货市场等其他市场。

2、产品和服务：马来西亚交易所拥有三个市场，证券市场、衍生品市场和伊斯兰金融产品市场。这三个市场提供了包括股票、衍生工具、期货和期权、离岸资产和伊斯兰资产在内的各类金融产品。交易所的其他产品还包括 ETF 基金、房地产投资信托（REITs）、交易所交易债券和伊斯兰债券。此外，马来西亚交易所还拥有一个离岸交易所——纳闽境外金融交易所（LFX），为全球投资者提供投资场所。截至 2023 年 2 月，马来西亚交易所股票市场总值 3721.42 亿美元，上市公司总数 976 家。

3、交易规则：Bursa Malaysia的交易时间为周一至周五上午9:00至下午5:00，除了马来西亚的公共假期和交易所宣布的特殊假期。在Bursa Malaysia进行股票交易需要经过证券经纪人，投资者可以通过在线交易平台或者在当地的交易中心进行交易。

4、Bursa Malaysia指数：Bursa Malaysia指数是反映Bursa Malaysia股票市场整体表现的指数。它由各种股票的市值加权组成，可以衡量整个市场的涨跌情况。Bursa Malaysia指数包括主板市场指数、ACE市场指数和LEAP市场指数等。

5、标准和规定：Bursa Malaysia制定了严格的上市标准和规定，以确保市场的透明度和稳定性。企业必须符合一定的财务标准和透明度要求才能在Bursa Malaysia上市。Bursa Malaysia还定期检查企业的财务报告和其他信息，以确保它们的财务状况良好，符合上市标准。此外，Bursa Malaysia还提供教育和培训课程，帮助投资者了解投资的基本知识和技能，提高投资者的投资水平。

6、社会责任：Bursa Malaysia积极履行社会责任，致力于推动可持续发展。它支持企业在环境、社会和治理方面的表现，并提供有关可持续发展的信息和指导。此外，Bursa Malaysia还通过各种渠道提高公众对投资的认识和意识，促进资本市场的发展和保护投资者的权益。

在马来西亚经济中，Bursa Malaysia扮演着重要的角色。它为企业提供了融资的途径，帮助企业扩大业务。此外，它也为投资者提供了一个获取收益的渠道。Bursa Malaysia的稳定和透明的运营也吸引了外国投资者的关注，进一步促进了马来西亚资本市场的发展。

泰国证券交易所（Stock Exchange of Thailand，简称SET）是泰国的主要证券交易所，成立于1975年。它是一个公开的交易平台，提供股票、债券、衍生品、ETF等金融工具的交易服务。SET的总部位于泰国首都曼谷，它是东南亚市值排名第二的交易所，仅次于新加坡交易所。截至2022年10月22日，市值达到5130亿美元（包括SET和MAI）。自2015年至2020年6月，SET是东南亚累计融资金额最大的IPO市场，达到178亿美元（5980亿泰铢）。它也是该地区连续10年最活跃的交易所，每日的交易额通常超过20亿美元。近年来，市场参与者数量急剧增加：从2008年到2022年，交易账户增长了近10倍。根据投资者数量，约有泰国3%的人参与股票市场。

1、股票市场：SET的股票市场分为主板市场和创新板市场（MAI）。主板市场是SET最大、最重要的市场，交易规模最大，包括泰国大部分上市公司的股票交易。MAI市场是为支持小型和初创企业而设立的市场，提供了一个更灵活和容易获得融资的平台，帮助小企业和初创企业获得更多的投资和发展机会。MAI的交易规则相对主板市场更加灵活，而且MAI的上市门槛较低。除了股票市场，SET还提供债券市场、商品期货市场等其他市场。

2、交易规则：SET的交易时间为周一至周五上午9:30至下午4:30，除了泰国的公共假期和交易所宣布的特殊假期。在SET进行股票交易需要经过证券经纪人，投资者可以通过在线交易平台或者在当地的交易中心进行交易。

3、标准和规定：SET为了确保市场的透明度和稳定性，制定了严格的上市标准和规定。企业必须符合一定的财务标准和透明度要求才能在SET上市，其中包括企业的市值、利润、财务稳定性和透明度等。此外，SET还对企业的管理层和董事会成员的背景和资历等进行审查。相对于其他一些交易所，SET有更严格的价格规定，通常不允许股票价格在一天内上涨或下跌超过30%。

4、SET指数：SET指数是反映SET股票市场整体表现的指数。它由各种股票的市值加权组成，可以衡量整个市场的涨跌情况。SET指数包括SET指数、SET50指数和SET100指数等。SET指数在2018年2月27日达到1852.51的盘中历史新高，超过了1994年1月5日的1789.16的前高。

5、泰国政策：泰国政府一直致力于推动资本市场的发展，制定了多项政策和措施来吸引国内外投资者进入泰国市场。例如，泰国政府推出了促进中小企业发展的计划，为中小企业提供更多的融资渠道和支持措施。此外，泰国政府还推出了一系列的减税和优惠政策，为投资者提供更好的投资环境。

6、国际化：截至2021年8月，泰国证券交易所吸引了来自124个国家的投资者，比前一年的116个国家有所增加。前十个国籍持有的泰国股票总额达到了1475亿美元（47700亿泰铢），占所有外国股权的93.7%。前七个国籍的排名与去年相同，分别为英国、新加坡、香港、瑞士、美国、日本和毛里求斯。此外，为了吸引外国投资者并鼓励东盟内部的跨境投资，该地区的证券交易所进行合作，以便投资印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南。

泰国证券交易所是泰国资本市场的重要组成部分，为企业和投资者提供了丰富的交易选择和融资途径。SET在推动泰国资本市场的发展方面发挥着重要作用，它制定了严格的上市标准和规定，确保市场的透明度和稳定性，为投资者提供了安全和可靠的投资环境。SET的发展也反映了泰国资本市场的发展，随着泰国经济的快速发展，SET的市值和交易量也在逐年增长。SET的稳定和透明的运营吸引了越来越多的外国投资者进入泰国市场，进一步推动了泰国资本市场的发展。

菲律宾证券交易所（PSE，Philippine Stock Exchange）是菲律宾的主要证券交易市场，成立于1992年。它是菲律宾金融市场的核心，为企业融资和投资者提供一个交流平台，目前共有275家上市公司。菲律宾证券交易所的前身是马尼拉证券交易所（MSE，Manila Stock Exchange，自1927年以来一直在运营，是亚洲最古老的证券交易所）和马卡提证券交易所（Makati Stock Exchange），两家交易所在1992年合并成立了菲律宾证券交易所。

PSE为菲律宾的上市公司、投资者和市场参与者提供一个公平、透明、有效的交易平台。在这个平台上，投资者可以买卖股票、债券、权证、股权期权等多种金融产品。此外，PSE还负责制定和执行证券市场的相关规则、监管政策以及提供市场数据和信息服务。

股票市场：分为两个部分：主板市场（Main Board）和小型企业板（Small, Medium, and Emerging Board，SME Board）。主板市场主要是针对成熟、具有较大市值的公司，而SME板块则是为发展中的中小型企业提供融资和投资的平台。

1、交易规则：PSE的交易时间为周一至周五的上午9点至下午3点，中午12点至下午1点30分为午间休市。PSE实行全电子交易，采用自动报价系统（Automated Trading System，ATS），实现了订单的自动撮合。交易所还采用了严格的风险管理措施，以确保市场的稳定和安全。

2、主要指数：PSEi（菲律宾综合指数，PSE Composite Index）。PSEi是一个市值加权指数，反映了菲律宾30家最大和最活跃的上市公司的股票价格表现。PSEi是投资者衡量菲律宾股票市场整体表现的主要工具之一。

3、监管制度：PSE在其上市公司中实行严格的财务报告和信息披露制度。上市公司需要定期提交财务报表、披露重大事项以及遵守市场规则。PSE还与菲律宾证券和交易委员会（SEC，Securities and Exchange Commission）紧密合作，共同监管证券市场，打击违法违规行为，以保护投资者的利益。

4、国际合作：为了提高菲律宾证券市场的国际化水平，PSE积极参与国际合作和交流。菲律宾证券交易所已经成为世界交易所联合会（WFE，World Federation of Exchanges）和亚太证券交易所联合会（AOSEF，Asian and Oceanian Stock Exchanges Federation）的成员。这些国际组织为菲律宾证券交易所提供了一个广泛的合作与发展平台，促进了菲律宾与其他国家和地区证券市场的联系和交流。

5、金融科技：PSE还积极推动金融科技的发展和应用，以提高交易效率和降低交易成本。交易所已经开发了一套移动应用程序，让投资者可以随时随地查看实时行情、下单和监控投资组合。此外，PSE还支持证券借贷、融资融券等创新金融业务，为市场参与者提供更多的投资策略和选择。

近年来，菲律宾经济持续增长，吸引了越来越多的国内外投资者关注和投资菲律宾股票市场。菲律宾证券交易所作为菲律宾金融市场的核心组成部分，为上市公司和投资者提供了一个公平、透明和高效的交易环境。未来，菲律宾证券交易所努力改革和创新，以满足市场参与者不断增长的需求和期望。通过优化交易规则、提高信息披露标准、推动金融科技发展，PSE希望建立一个更为完善、高效、国际化的证券交易市场。作为菲律宾经济的重要支柱，PSE将继续致力于推动证券市场的发展，为投资者创造价值，为菲律宾经济的繁荣做出贡献。

胡志明证券交易所（Ho Chi Minh City Stock Exchange，简称：HOSE）是越南最大的证券交易所，位于胡志明市。根据越南总理在1998年发布的第127/1998/QD-TTg决定，胡志明市证券交易中心成立。2000年7月，HOSE成立，主要负责为越南企业提供股票、债券等各类证券的交易平台，同时也为投资者提供了一个进行证券交易的市场。

HOSE的前身是越南证券交易中心（Vietnamese Securities Trading Center，VSTC），当时的市场规模较小，仅有两家上市公司。然而，在过去的20多年里，随着越南经济的快速增长和国际化程度的提高，HOSE逐渐发展成为东南亚地区的重要证券交易市场之一。截至2021年，HOSE共有上市公司数量超过400家，市值接近2000亿美元。

1、交易规则：胡志明证券交易所采用电子交易系统，允许投资者通过网络进行交易。每个交易日，市场从上午9点开市，下午3点闭市。在交易过程中，采用集合竞价制度，即在一定时间内收集投资者的买卖申报，按照价格优先原则进行撮合。

2、主要指数：HOSE的主要指数为VN指数（VN-Index），该指数成立于2000年，由上市公司中规模最大、流动性最好的股票组成。VN指数是投资者衡量越南股市表现的重要参照物，也是国际投资者关注的重要指标。

3、监管体系：越南证券监管机构（State Securities Commission of Vietnam，SSC）负责对HOSE进行监管，确保市场的公平、透明和稳定。此外，HOSE还遵循国际证券市场的一些最佳实践，例如实行信息披露制度，要求上市公司定期公布财务报告和重要信息，以提高市场的透明度。

4、政府政策：近年来，越南政府出台了一系列政策，旨在加强胡志明证券交易所的功能，并推动资本市场的改革与发展。其中包括：

1）改善上市准入标准：越南政府逐步提高上市企业的质量要求，确保上市公司具备较好的财务状况、治理结构和披露透明度。这有助于提升整个资本市场的信心和吸引力。

2）鼓励跨国公司上市：为了吸引更多外国投资者，越南政府鼓励跨国公司在HOSE上市，扩大证券市场的国际化程度。

3）扩大债券市场：越南政府在近年来积极发展债券市场，推动企业和地方政府发行债券，为企业提供多元化的融资渠道。

4）优化交易制度：胡志明证券交易所不断优化交易制度，引入新的交易规则和制度，以提高市场流动性和交易效率。

5）加强国际合作：HOSE积极与国际金融机构和其他证券交易所开展合作，引进先进的技术和管理经验，提升自身的国际竞争力。

胡志明证券交易所是越南金融市场的核心部分，对于推动越南经济的发展和资本市场的繁荣具有重要意义。一方面，它为企业提供了筹集资金的渠道，有利于推动越南经济的发展。另一方面，它为投资者提供了投资和理财的机会，有助于提高民众的财富水平。此外，HOSE还吸引了许多外国投资者，增加了越南资本市场的国际影响力。在越南政府的支持和国际合作的推动下，胡志明证券交易所将继续加强自身能力，为企业和投资者提供更高质量的服务。随着越南市场的逐步开放和整合，HOSE有望在东南亚乃至全球证券市场中发挥更大的作用。

河内交易所（HNX）位于越南首都河内市，前身为 2005 年 成立的河内市证券交易中心，2009 年改组为河内交易所。交易所的性质为国有有限责任公司，越南财政部持有交易所 100％的股份。河内交易所的监管机构是越南财政部下属的越南证券委员会（SSC）。SSC 负责资本市场发展、颁发市场参与许可、制定和执行相关规章。河内交易所自身也承担部分市场监管职责。河内交易所产品有股票、政府债券、非上市公众公司证券和 衍生品等。其中非上市公众公司市场是其一大特色，已有超过 700 家公司在这个板块挂牌，总市值超过上市股票市场的三倍，其中包括了越南首家科技独角兽公司VNG。2017 年，河内交易所启动衍生品市场。截至 2019 年 9 月，河内交易所共有 366 家上市公司，总市 值 490 亿美元（约合 3478 亿元人民币）。2019 年上半年，交易所总交易额为 176.1 亿美元（约合 1193.3 亿元人民币）；2018 年全年交易额达 226.7 亿美元（约合 1536.3 亿元人民币）

HNX的成立是越南政府推动国内资本市场改革和发展的重要措施。越南证券市场自20世纪90年代开始逐步发展，至21世纪初，越南政府认识到需要建立一个专业的证券交易所，以便更好地满足国内企业融资和投资者参与证券交易的需求。2005年，河内证券交易所正式成立，标志着越南证券市场进入一个新的阶段。

1、主要业务：上市公司股票的交易、债券市场交易、衍生品市场交易、证券登记和存管、以及市场监管等。河内证券交易所上市的股票主要集中在国有企业和中小企业。同时，HNX还拥有一个活跃的债券市场，其中包括政府债券、政府支持债券和公司债券等。衍生品市场则提供期货、期权等金融工具。

2、监管体系：HNX负责监督上市公司的信息披露，确保其遵守相关法规，并对可能出现的违规行为进行调查。此外，HNX还负责维护市场秩序，防范操纵市场、内幕交易等不正当行为，以保护投资者利益。

3、技术支持：HNX采用先进的交易系统，确保交易的顺利进行。此外，河内证券交易所还提供丰富的市场数据、分析报告和投资者教育服务，帮助投资者更好地了解市场动态和投资机会。

如今，越南正加速融入全球经济，吸引越来越多的跨国企业和投资者关注。河内证券交易所作为国家资本市场的重要窗口，将继续承担起推动经济发展、促进资本流动的重要任务。展望未来，HNX有望继续发挥其在越南经济中的核心作用，为越南创造持续繁荣的未来。