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国泰君安发布研究报告称，跨境电商仍处于高景气周期，部分公司受益低基数效应+海外11-12月的假期消费，Q4与下年Q1望保持高增，行业红利仍将持续释放;外贸领域头部公司业绩望修复。

▍国泰君安主要观点如下：

美国11月零售数据好于预期，预计11-12月假日消费保持较好增长。

1)美国11月零售销售额环比增长0.3%，高于10月0.2%的降幅，亦高于此前市场下降0.1%的预期;

2)11月剔除汽车后的销售增长0.2%，剔除汽车和项目后的销售增长0.6%;

3)细分项：在发布的13个重点品类中，有8个品类的销售额环比增长，其中餐馆和酒吧、体育用品商店和在线零售商领先;

4)考虑到11月CPI环比上涨0.1%，意味着美国消费者的消费水平增速超过物价增速;

5)11月数据较好意味着即便在通胀顽固和借贷成本高企的背景下，消费情况仍好于预期，且缓解了对于经济及消费衰退的担忧;据NRF预计，11-12月的假日消费将同比增长3-4%。

亚马逊开店全球峰会召开，主战略中多项利好中国卖家。

1)亚马逊供应链整体解决方案向中国卖家开放，整合亚马逊全球物流(AGL)、亚马逊入仓分销网络(AWD)、亚马逊物流(FBA)、亚马逊多渠道配送(MCF)等多个优势产品，将帮助卖家实现商品从制造商处直接配送给世界各地的客户;

2)亚马逊巴西站向中国卖家开放，作为电商增速较快且规模较高的新兴市场，有望推动头部跨境大卖完善多区域布局;

3)亚马逊全球开店亚太区首个创新中心落地深圳前海，设立华东/华南/华西/华北/华中五大区域中心等。

从峰会的主战略看，亚马逊对中国卖家的政策友好、蜜月期、支持力度仍将延续。

国办印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》的通知，提出：

1)深化内外贸一体化试点、培育内外贸一体化企业、培育内外贸融合发展产业集群，加快内外贸品牌建设;

2)在重点领域培育壮大一批内外贸融合发展产业集群;推动商业科技创新中心建设，促进互联网、大数据、人工智能和内外贸相关产业深度融合;

3)促进“跨境电商+产业带”模式发展，带动更多传统产业组团出海;

4)支持更多符合条件的支付机构和银行为跨境电商等新业态提供外汇结算服务。

风险提示：

海外通胀及衰退风险、关税及其它贸易摩擦的风险、供应链管理风险、亚马逊平台集中度较高的风险、竞争加剧等。

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