元璟资本自2017年下半年正式切入出海赛道，先后在中东、印度、印尼等地投资了电商平台Fordeal、全媒体平台NewsDog、金融数据服务公司ADVANCE.AI。

以下为元璟资本合伙人王琦接受《新商业情报NBT》的访谈录，ePanda出海中东摘录部分内容发布。

新商业情报NBT：元璟在中东投资了电商平台Fordeal，为什么会选择这家公司？

王琦：我们其实扫描了全球的电商团队，看了一些东南亚，包括印尼、印度的创业公司。这些市场不能说非常红海，但很多的中国团队和中国资本已经开始在这里布局了。比如，Lazada的背后已经有阿里了，所以在这些地区的电商市场，创业公司的机会相对有限。

所以我们把眼光放得更远了一点。看了一些欧美的公司，但不够完美，最后我们缩小范围找到了中东。中东当时没有太多的中国传统公司，Fordeal是其中比较早期的一家。这个团队是早期蘑菇街的团队，我还在启明创投的时候也曾经参与过蘑菇街这个项目，所以很容易能够判断团队能力。

在市场、技术、运营、仓储物流上，这个团队有着至少五到十年的电商经验，而且是在中国经历过非常惨烈的竞争的。当他们在中国这样竞争激烈的市场上积累了这些经验，再去做一个相对蓝海的市场的时候，我认为是有降维打击的可能的。

在电商这个领域，中国的创业者是比美国有更多优势的。美国人的强项在于产品和技术，中国人的强项是运营和服务，而在切入市场阶段，电商对运营、服务的要求比产品、技术要高。

除此之外，Fordeal的总部在广州，离广东和福建的生产基地更近。中国电商的背后是国内的产业链和供应链的优势，全球的工厂尤其是服装工厂和小商品工厂，基本上都在中国，这些东西都是出海电商作为出海贸易第一步会售卖的东西。

Fordeal占据中东地区免费购物APP首位

新商业情报NBT：包括Fordeal这样的创业团队在内，在投资标的的选择上，团队基因会是你重要的挑选因素吗？

王琦：对于电商是这样的，因为电商是比较需要经验累积的创业。但社交创业可能更需要对人性的洞察，所以在社交出海行业，投资机构筛选优秀创业者背景的标准是很多元的。

成功的电商创业者只有一种背景，就是曾经做过电商。因为它非常难，在线下的复杂程度是远高于一般的互联网虚拟产品的，所以对经验的要求比别的创业赛道更高，比如说你不可能在短时间内学会怎样挑选商品，怎样做仓储物流，怎样管理复杂的团队。

几十亿美金的市场对巨头价值有限，

所以才是创业公司的机会

新商业情报NBT：你们比较关注哪些海外市场？

王琦：从基金投资角度来看，我们会从人口、消费力和背后国家的经济驱动因素三方面来考量。人口越年轻越好，对我们来说，基础人口条件是5000万；消费力最好人均超过3000美金；驱动因素方面，当地的基础设施尤其是移动互联网要比较完善。

基于这三个方面，我们会对四个市场比较关注。

印度和印尼，拥有巨大的人口基数，年轻人比例非常高，虽然消费力还在比较早期的阶段，但未来发展空间巨大。

墨西哥，其实代表了一部分美国以及中南美洲小国家的人口红利。他们有过亿的人口，人均消费力和中国差不多，也比较开放。尤其是墨西哥的一些大城市，人口接近2000万，我们认为这些国家有着巨大的人口红利。尽管它距离美国很近，美国的巨头公司可能会在这里提前布局。但是因为美国公司没有把整个服务和产品做到极致，所以我们认为对中国创业者依然是有很大机会的。

除此之外，欧洲也有机会，就像中国已经有了拼多多，其实欧陆的消费也是分很多层次的，在中低收入人群里，中国的一些高性价比的商品也很有市场。

中东是比较特别的市场，它的消费力很强，人均收入和人均GDP都很高，但是它的互联网以及移动互联网的发展都非常落后，我们认为这个地方是非常有机会的。

总的来说，只要满足上面所说的几个标准，我们都认为值得关注。比如，埃及其实有2亿人口，人均GDP在3000美金以上，这个国家做电商一定是有机会的。只是当地的环境太复杂了，对创业公司不是特别友好，所以没有人愿意去创业，我们需要综合考虑各种因素。

新商业情报NBT：一些人会认为受到人口规模的限制，中东的市场特别是电商市场的增长空间是有限的。

王琦：市场大不大其实不是靠直觉判断的。如果以中国市场为标准，那除了印度，所有的国家都不够大。

我们做一个量化的计算，才能真正知道这个市场有多大。中东的人口差不多是大几千万，加上当地的劳工和部分外来人口，总共接近1亿的规模。如果再加上土耳其、埃及这样的泛阿拉伯国家，整个中东基本上有3亿左右的人口。这其实已经是一个不小的人口了。

一个简单的算法，中国目前的活跃电商人口接近8亿，中东人口是8000万，扣除老年人和小孩子后，核心消费人口接近4000万，考虑到中东的线下零售比较发达，最终的电商渗透率可能没有中国那么高，那么再除以2，最终保守估计中东的电商市场可能是中国市场的1/40。即使最终头部的电商平台的估值只是阿里的1/40，也是一个几十亿美金的机会。

这个机会对于阿里而言当然是小的，对于亚马逊来说也是小的，但对创业者，特别是一个从零开始的创业公司来说，是一个无比巨大的机会。

这个算法也同样适用于东南亚、南美洲和欧洲，这些地区在中国人看来人口规模都不够大，但是对创业公司而言，并不意味着这个地方没有机会。甚至正因为几十亿美金的创业机会和市场空间对巨头的价值没有那么大，所以才是创业公司的机会。

新商业情报NBT：这些海外市场有没有形成自己的资本闭环？换句话说，对于VC而言，退出机制是否明确？

王琦：如果有巨头进入市场，然后统治了这个市场，那么对于创业公司而言，只要你有自己的护城河、用户和品牌，都有被兼并收购的机会。

全球范围内，新兴国家里只有印度是有完善的本地投资机构和退出机制的，因为印度有自己的股市，你可以选择在本地股市退出。但是通常来说，全球的公司都可以选择在美国、香港上市，只要他们做得够大，这不是太大的问题。

更大的担心还是能不能做大，能不能做到几十亿美金。